从2019-2020年煤焦油深加工企业理论盈亏可见，上周煤焦油深加工企业平均利润为-260元/吨，较上周利润下降了142元/吨。随着煤焦油深加工企业复工率的增加，集中采购原料，导致原料煤焦油价格大涨，深加工企业生产压力增加，深加工产品虽有上涨，但涨幅有限，行业利润依旧亏损严重。本周原料煤焦油价格指数为2626元/吨，较上周上涨8%，较复工前上涨21%。上周煤沥青市场价格拉高，主要受上游原料持续涨价的影响，成本压力增加，煤焦油深加工企业迫不得已提价。上周工业萘市场高位整理运行。下游苯酐行情僵持，对萘消化吃力，制约萘上行空间。国内蒽油市场交投不畅，因原料走高，局部企业报盘跟涨，但上调之后，实际出货存阻力。洗油、酚油、轻油等小油类产品价格均有上涨，出货好转。
煤焦油：下游企业复工 价格大涨
上周煤焦油市场再度上行，拍卖涨幅在100-400元/吨不等，市场整体上涨约200元/吨。虽然煤焦油市场价格再度大幅上行，但是下游产品抵触情绪也明显增加，河北主流厂家流标，据了解最高出价在2525元/吨，低于市场均价，下游厂家对高价抵触情绪较为浓烈。目前焦企开工率多已恢复至正常水平，煤焦油供应短缺现象有所缓解，但煤焦油深加工行业开工率大幅提升，部分地区供应紧张局面仍存。下游市场方面，主力产品煤沥青市场价格拉高，洗油、酚油、轻油等小油类产品价格均有上涨，出货好转，给予市场一定支撑，但煤焦油深加工企业平均利润为-260元/吨，较上周利润下降了142元/吨，深加工企业生产压力增加。整体来看，煤焦油市场利好多以兑现，后期煤焦油市场涨势不足，或以僵持运行为主。
煤沥青：受成本影响，低价不出
上周煤沥青行情上涨为主。出了正月，下游陆续复工，部分市场集中复工，集中采购原材料的情况下，原料煤焦油出现供不应求的情况，价格大幅反弹，煤焦油深加工企业成本增长，也不得不提高产品价格。上周下游需求有所增加的情况下，煤沥青出货好转，改质煤沥青晋冀鲁豫地区承兑送到价在2600-2700元/吨左右，内蒙、新疆地区市场价格到2800-3000元/吨。中温煤沥青也出现较大幅度的上涨，山西地区出厂价格到2400元/吨以上，受成本影响，低价不出。后市方面，受原料高价影响，煤焦油深加工行业利润亏损，或继续提高产品价格，预计煤沥青行情挺价为主。
蒽油: 刚需占主导，制约蒽油向上运行
上周，国内蒽油市场整体趋弱运行，虽然原料煤焦油因货少一再走高，但在刚需弱势下，蒽油跟涨困难。随着焦油拍卖出台，局部企业报盘不乏调涨，但实际交投阻力较大，临近周末，场内商谈重心在2600-2950元/吨左右，高位成交乏力，局部存一定走软迹象。原料面煤焦油本周拍卖继续走高，但涨幅有所收窄，普遍涨幅在200元/吨附近，价格集中在2600-2650元/吨之间，逼近蒽油价格，反超局部煤沥青价格，深加工企业亏损严重，对蒽油存一定挺价情绪。但下游需求来看，不论是炭黑厂还是加氢厂对蒽油采购意向皆弱，炭黑方面因下游轮胎企业开工低位而刚需跟进缓慢，近期轮胎厂虽有复工，但受其出货不畅影响，开工低负荷，实际采购不及炭黑供应增加的速度，此种情况下，对蒽油需求亦是乏力。另外，疫情影响下，原油价格预期走跌，国内加氢产品行情亦是疲软，对蒽油采购欠佳。综合而言，目前刚需占主导，制约蒽油向上运行，下期蒽油或维持弱势运行。
工业萘：后市工业萘高位上行受限，不乏走软可能
上周，国内工业萘市场低位补涨，高位僵持运行，局部偏远地价格存走软迹象。临近周末，主营地商谈重心在3900-4100元/吨左右，实际出僵持，西北、西南等地价格在3600-3650元/吨，相比上周存100元/吨左右的跌幅。下游苯酐行情趋弱，因增塑剂开工恢复缓慢，对苯酐需求弱势，苯酐企业多高库存、低负荷运行，且出货困难，难随原料同步跟涨，先阶段亏损严重，对萘多议价情绪，后市多有打压。另外，减水剂方面，萘系厂家相继恢复生产，原料库存不足，对萘存一定补货心理，释放些许利好，但对萘整体需求不及苯酐，故利好有限。除刚需以外，工业萘供应面亦不占优势，近期，深加工企业复工装置较多，萘供应面进一步放大，不利于萘出货。但因煤焦油连番推涨，深加工企业亏损严重，对萘亦存一定挺市心态。综合来看，刚需制约下，后市工业萘高位上行受限，不乏走软可能。
洗油：预计洗油需求稳步增长
上周洗油行情成交气氛有好转趋势，成交价格上涨。一方面，原料煤焦油价格上涨幅度较大，成本增长，煤焦油深加工企业纷纷提价。二是物流运输活跃度提升，过去一周从重载货车日开工率、驾驶员活跃数、车辆运行效率、园区开工数、园区货物吞吐量及道路畅通情况等维度来看，全国道路货运市场持续回暖，车辆开工率已恢复至70%，对油品需求增加，调油用洗油行情好转。三是洗油深加工企业复工增加，对原材料洗油需求日益增长。四是焦化厂生产较为稳定，随着全国各地吹响“复工复产”号角，焦企在2月中下旬焦煤紧张局势开始缓解，截至目前，焦企开工率多已恢复至正常水平，焦化厂洗苯用洗油需求也表现稳定。后市来看，国内新冠肺炎疫情得以控制，部分疫情低风险地区道路客运也恢复，用油需求逐渐增加，预计洗油需求稳步增长。
炭黑：出货压力较大 利润情况不容乐观
上周炭黑行情持续阴云笼罩，一方面上游原料价格上涨，随着下游深加工企业的复工，对原料采购力度增加，原料煤焦油出现短期价格大涨，成本压力增加；二是炭黑生产利润继续亏损，除了疫情管控期间因原料煤焦油价格大跌，利润理论上出现盈利，近期仍是亏损为主。但疫情期间受物流运输影响，实际采购到低价原料的企业也是稀少，复工后原料价格反弹，对炭黑成本来说并没有减少压力。三是下游轮胎企业虽有复工，但受其出货不畅影响，开工低负荷，实际采购不及炭黑供应增加的速度。综合来看，炭黑市场依旧供应过剩，出货压力较大，利润情况不容乐观。
