11月22日，国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司（以下简称“国鸿氢能”）递表港交所主板，华泰国际为独家保荐人。在进度上，似乎比公告在港二次上市的亿华通要更快。

报告显示，国鸿氢能为中国一家专注于研究、开发、生产及销售氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统的领先技术型氢燃料电池公司。自成立以来，通过持续的科技创新和产品迭代，公司有效推动了中国氢燃料电池产业转型和氢能科技创新发展及商业化。国鸿氢能产品及应用场景如下所示。

从报告来看，国鸿氢能营收实现了快速增长，2021年达到了4.57亿，其柔性石墨双极板、电堆及系统产能利用率在报告期内快速提升。报告期内，国鸿氢能营收情况如所示，2019年-2022年6月30日，营收分别为3.66亿、2.27亿、4.57亿和1.90亿。其中2020年营收较2019年下滑了近38%，报告指出，营收下滑的主要原因是下游订单因客户更愿意于有关支持性政策更新后下达订单而延迟以及COVID-19疫情的影响。

根据弗若斯特沙利文的资料，国鸿氢能为中国氢燃料电池行业市场的领先企业，按氢燃料电池电堆出货量计，自2017年至2021年连续五年公司均排名第一，按配备自产电堆的氢燃料电池系统出货量计，2021年国鸿氢能电堆出货量达126兆瓦，占有24.1%的市场份额，于行业中排名第一。此外，国鸿氢能促成或参与了我国氢能产业演变过程中的诸多里程碑事件，包括：

2015年，国鸿氢能参与研发的首辆氢燃料电池汽车亮相；

云浮示范公交线的所有公交车均装载了国鸿氢能的氢燃料电池产品，该等示范公交线于2017年投入运营时，投入运行的氢燃料电池公交车属世界上最多；

2017年，国鸿氢能完成了首条规模化氢燃料电池电堆生产线的调试，这成为中国氢燃料电池电堆商业化的标志性事件；

2021年，国鸿氢能参与研发的全球首辆氢动力数字轨道胶轮电车从上海的生产线下线；

2022年，国鸿氢能推出自主研发鸿芯GIII氢燃料电池电堆及鸿途H系列氢燃料电池系统，其为当时全球功率最大的配备石墨板的氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统之一。

截至最后实际可行日期，全国正在运营的安装国鸿氢能产品的氢燃料电池商用车辆市场保有量占比超过50%，国鸿氢能氢燃料电池电堆的出货量已超过450兆瓦。公司的氢燃料电池电堆和系统已实现多元化场景的研发和应用，广泛应用于公交车、重卡、物流车、叉车、轨道交通及船舶等运输应用以及分布式发电及备用电源发电等固定式应用。

天眼查信息显示，国鸿氢能已历经数轮融资，投资者包括昌发展、昇辉科技、招银鼎洪投资、重庆御隆、水大投资、凯鼎投资、国中资本、润土投资、青岛城投集团、中国中车、卓能投资、源腾投资、红塔创投、中车绿脉、华亦投资、诚信创投、粤财创投、中银粤财、鸿盛丰泰、美锦能源、中融鼎新、涌铧投资、上海纳米创投等（排名随机，不分先后）。

关于行业，国鸿氢能表示，氢燃料电池汽车是氢燃料电池最重要的应用领域之一。2021年，行业应用于汽车的氢燃料电池系统占氢燃料电池系统总出货量的约99.8%。作为拥有完整产业链的世界汽车制造大国，中国氢燃料电池产业在利好政策引导及技术进步下，正逐步实现商业化运营。未来，随着配套政策支持、技术不断成熟，车企不断推出新品，制造成本持续下降，预期中国氢燃料电池汽车行业将于未来数十年迅速发展。

同时，随着氢能产业的产业化及氢气生产、储存及运输技术的进步，绿氢将成为未来制氢的主流方法，中国的氢气平均价格预期也将由2021年的现行价格人民币60至80元/千克（未扣除补贴）降至2025年至2030年的人民币30元/千克以下，于2050年预期将进一步降至人民币10元/千克以下。

在全球范围内对氢能的战略布局、中国各地对氢能产业的政策支持以及氢燃料电池行业的高速增长的大背景下，国鸿氢能作为氢燃料电池行业领军企业，力求充分捕捉行业发展机遇，进一步巩固行业领先地位，实现可持续的高速增长，根据报告，国鸿氢能拟采取以下战略来实现国鸿氢能的目标。

1、加大核心产品研发投入，提升产品性能及竞争力。未来，国鸿氢能将持续以提升燃料电池电堆的功率密度和寿命可靠性为出发点，在低成本氢燃料电池电堆工程化开发、石墨及金属双极板、膜电极领域不断开拓，保持一直以来的技术先进性优势，不断突破技术瓶颈，推动中国氢燃料电池产业创新发展。

2、把握各地政策机遇，因地制宜进行产能扩张。为了满足市场对氢燃料电池产品快速增长的需求，国鸿氢能计划通过于中国多个地区建设更多生产设施来进一步扩大产能，关于生产扩张计划，具体如下图所示。

3、积极布局产业原材料及零部件，提升产业协同效应。一方面，国鸿氢能将继续专注于电解水制氢设备的设计及开发。国鸿氢能计划开展质子交换膜电解槽及碱性电解槽的研究和开发，以实现质子交换膜电解槽的大规模生产，并开发在此类技术方面的知识产权，通过风力或太阳能实现制绿氢及储氢；另一方面，国鸿氢能将实现碱性电解槽的大规模生产，并将此类技术用于氢储能等，长期来看，国鸿氢能将专注于自主开发兆瓦级的电解槽技术并实现先进制氢设备的国产化。

4、拓展氢燃料电池技术应用场景，加快氢能产业的商业化进程。在「国产化+规模化+一体化」三轮驱动下，国鸿氢能以低成本生产高性能的氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统，实现较高的生产效率，这对降低氢燃料电池的整体成本至关重要。国鸿氢能为中国首批将燃料电池电堆的单价降至人民币2,000元╱千瓦以下的氢燃料电池企业之一，令氢能产品价格更易接受。未来，国鸿氢能将持续赋能中国氢能产业商业化进程。