2022年中国焦炭市场供需平衡分析
1．价格及利润情况
2022年焦炭市场价格呈现冲高回落。1-5月下游需求逐步上升，叠加下游利润尚可，焦炭需求较好，焦炭价格整体表现强势；5-8月在疫情下，终端市场预期迟迟没有兑现，终端需求负反馈影响原燃料市场，价格持续下跌，累计跌幅达1600元/吨。8月钢厂复产预期增多，钢厂集中补库带动焦炭价格企稳反弹；9-10月焦炭维持紧平衡状态，受上下游利润影响，焦炭价格呈现9月跌100元/吨、10月涨100元/吨，价格相对平稳状态；10月底11月初受成材市场下跌影响，市场再次走负反馈逻辑，焦炭价格承压下跌，截止11月10日跌幅300 元/吨。
根据Mysteel焦炭价格指数，2022年10月底焦炭指数为2773.7，同比下降31.90%，2022年1-10月焦炭指数均值为3081.3，同比上涨8.2%，从数据上来看，焦炭价格依旧高于去年同期。
图1：MyCpic焦炭价格绝对价格指数（单位：元/吨）
2022年保持低利润运行，今年焦炭整体价格虽然高于去年，但因今年原料焦煤价格较高，焦企盈利反而不如去年。2022年1-10月Mysteel独立焦化厂吨焦平均盈利35元/吨，较去年同期减少610元/吨；10月底Mysteel独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-80元/吨；山西准一级焦平均盈利-97元/吨，山东准一级焦平均盈利-22元/吨，内蒙古二级焦平均盈利-80元/吨，河北准一级焦平均盈利-12元/吨。
图2：独立焦企吨焦平均利润（单位：元/吨）
1-10月焦企平均配煤成本2851.3元/吨，折算焦企平均吨焦成本为3222元/吨，对应焦炭综合价格指数2773.7元/吨。焦煤降价过程中，一直存在滞后性和品种间降幅不一的差异，焦企生产压力较大，开工积极性不高。
图3：河北某焦企配煤成本调研（单位：元/吨）
2．供应情况
国内供应
2022年焦炭产能增长，焦企开工低位，焦炭产量不增反降。截止2022年10月28日，Mysteel调研统计2022年已淘汰焦化产能940万吨，新增3168万吨，净新增2228万吨；预计2022年全年淘汰2804万吨，新增5328万吨，净新增2524万吨，2022年年底焦炭产能达到5.65亿吨左右。
表1：Mysteel2022年焦化产能新增淘汰统计（单位：万吨）
2022年焦企低利润运行，独立焦企开工积极性不高，产能利用率维持在73%左右。我网调研1-10月全样本焦化冶金焦产量34410万吨，同比减少3.8%。
进口情况
2022年因焦炭进口价格较高，进口利润较低，焦炭进口量大幅下降。1-9月焦炭进口总量36.5万吨，同比减少73.2万吨，降幅为66.72%。
图4：统计局焦炭进口量（单位：万吨）
3．需求情况
一季度钢厂在秋冬季常规限产、冬奥会等多重压力下，产量释放速度缓慢，二季度复产速度加快，三季度因终端需求较差，钢厂普遍亏损限产，四季度需求略有下滑但仍在高位，预计全年铁水产量与去年基本持平。
图5：全国生铁产量（单位：万吨）
2022年焦炭出口量预计800万吨，同比增加约160万吨。2022年前三季度因国内外价差较大、焦炭出口利润较高，焦炭出口订单上升，进口订单锐减。1-9月焦炭出口量为731.1万吨，比去年同期增长41.2%；1-9月焦炭进口总量同比减少73.2万吨，降幅为66.72%。
图6：2018-2022年焦炭出口数量（单位：万吨）
4．库存情况
全年焦炭保持低库存运行。10月28日我网调研全国焦炭总库存954.12万吨，月环比下降77.06万吨，年同比下降16.5万吨。
图7：Mysteel焦炭社会库存（单位：万吨）
2023年中国焦炭市场行情展望
1．供应情况
新建产能逐步投产，产能相对过剩。当前在产焦炭（冶金焦）产能约5.6亿，生铁产能约9.8亿，折算焦炭需求为4.4亿，焦炭产能过剩。从当前统计情况来看，预计明年淘汰焦化产能3000万吨，新增焦化产能5000万吨左右，2023年焦化产能继续净新增。Mysteel调研统计2022年9月底全国冶金焦在产产能55934万吨，较去年同期增加2397万吨；预计2023年年底产能5.8亿吨左右。
2022年因利润、疫情原料焦煤库存限制，焦企开工全年保持低位，1-10月独立焦企产能利用率均值为74%，较去年同期下降10%。2023年焦煤紧平衡仍将延续，缺口相对缩小，焦煤价格相对焦炭价格滞后，焦企开工积极性或跟今年一般。焦炭产能增长，产量或维持2022年水平。
图8：Mysteel全样本独立焦化产能利用率（单位：%）
2．需求情况
自2022年4月以来，房地产投资累计同比增速连续6个月为负，并且降幅持续扩大；9月国房景气指数略微下降至94.86，这说明房地产的下行周期还未结束，这意味着钢厂需求仍未启动，预计明年年中之前房地产的钢材需求难有明显起色。
据我网测算，2022年1-9月粗钢表观消费量7.41亿吨，同比下降4.3%。（注：2021年1-9月份，全国粗钢产量修正为8.08亿吨，粗钢表观消费量修正为7.74亿吨），全年预估下降1.5%-2%（减1500w-2000w）。2023年粗钢产量预计继续下滑，焦炭需求或下降1%左右。
图9：测算螺纹表需（单位：万吨）
2022年主要出口印度、印尼、巴西、日本等国家，主要出口东南亚地区。2022年1-9月出口东南亚226.5万吨，占中国总出口量31%。
表2：2022年1-9月焦炭出口主要国家（单位：万吨）
2023年印尼新建项目投产，预计焦炭出口减少至700万吨。2022年海外焦炭需求增加，焦炭出口量或达到800万吨，较2021年增加约150万吨；而2023年因海外供应增加，焦炭出口量将迎来缩减，预计减少约100万吨。
2023年海外焦炭供应净增加，焦化新投产能大于需求新增产能，有回流中国可能。Mysteel调研统计2022年海外新增焦化项目产能约3000万吨，其中1700万吨新建项目集中在印尼苏拉威西岛青山工业园区，预计明年投产520万吨。Mysteel调研统计2022年海外新增高炉生铁项目产能5400万吨，多数产能处于尚未动工状态，明年投产概率较小，预计明年投产100万吨，其余产能投产时间待定。
表3：Mysteel调研海外新建焦化项目情况（单位：万吨）
3．库存情况
2022年焦化企业整体开工积极性不高，全年维持紧平衡状态，焦炭库存略降。2023年该状况将有所改善，焦炭开始缓慢累库。
4．成本利润情况
2022年因原料焦煤紧张、成本高位，焦炭吨焦利润处于低位或者亏损状态；2023年焦炭产能再次增长，焦煤紧平衡状态仍将持续一段时间，焦炭成本降幅一段时间内仍将慢于焦炭价格降幅，焦企保持低利润状态。
2022年煤炭核增产能3亿吨，因核增产能释放周期不等，明年陆续释放出来。并且明年动力煤供应也将好转，届时与动力煤重合部分煤炭资源，将重回炼焦煤供应；炼焦煤矿新增产能释放、重合煤供应增加以及蒙煤通关好转、进口焦煤总量增加，2023年焦煤供需偏紧状态逐步改变，焦企利润将有所改善。
5．价格走势展望
表4：Mysteel2023年焦炭供需平衡（单位：万吨）
基于上述分析，2023年维持供需双降格局，但是受粗钢消费下降影响，下游需求降幅会远远大于上游供应降幅，导致整体供应趋向宽松。进出口方面，由于海外焦化产能投产以及海外需求下降，焦炭出口会收缩，同时进口焦炭可能会增加。总体来看，预计2023年焦炭产能保持继续增长的局面，由于自身的供需趋向宽松，整体焦化行业利润处于低位。焦炭价格上预计全年震荡幅度收窄，价格重心下移。
