伴随着民营炼化企业一体化部署，以石油化工原料生产的新材料产品开始逐渐发力，提升了产品的附加值属性，其中较为典型的包括以聚碳酸酯、尼龙 66、聚甲醛为代表的工程塑料；以聚苯乙烯、ABS 为代表的高性能树脂材料；以 PBAT/PBS 为代表的可降解塑料产品；以 EVA、POE、锂电隔膜为 代表的新能源新材料产品等。

大炼化项目“扎堆”，如何实现“降油增化”

1、大炼化项目纷纷投产

2022 年以来，一季度荣盛石化和桐昆股份等共同投资的浙石化二期 2000 万吨/年炼化一体化二期项目投产，中石化镇海炼化一体化项目改扩建项目投产；四季度东方盛虹 1600 万吨/年炼化一体化项目开车，此外，广东石化 2000 万吨/年炼化一体化项目进入投料开工试生产阶段，海南炼化改扩建项目乙烯装置完成中交。按照“十三五” 对大炼化项目的审批和实际建设情况，2023 年及以后还有 1 亿吨/年左右的大炼化产能在建或规划中，十四五将 迎来投产高峰。

2、形成差异化“降油增化“策略

“降油增化”成炼厂主流趋势，推动炼化产业链持续延伸。对于条件齐备的大型炼厂和中型炼厂，可以向“特色炼油+特色化工” 的精细一体化模式发展。对于具有优化条件的企业，可以通过炼厂改扩建配置规模化的乙烯和芳烃装置，向稀缺 性较高的化工品范畴发展。对于炼油规模小于 500 万吨/年的小型炼厂，应当推动对小型炼厂的产能整合和产能置换，并建设具有规模优势的炼化一体化装置。

以荣盛石化为例，公司依托旗下浙石化大炼化产能，着力发展高附加值高端聚烯烃、工程 塑料、电池电解液、尼龙和可降解材料等高附加值产品的“降油增化”战略。在发展“特色炼油+特色化工”方 面，以中石油为例，其自主研发的单反应器柴油加氢裂化技术应用，能够实现产品液体收率 99%以上，新增石脑 油 13%以上，另外，中石油还重点开展了纳米化功能化新材料开发、高效低耗催化剂清洁生产等技术研究。

大炼化企业如何布局产业

不同炼化企业新材料布局存有异同，国内三大民营大炼化公司都布局了新能源新材料、可降解塑料等产业链，但在产品细分方面有所区别。例如，恒力石化主要集中在锂电隔膜领域，下游主要覆盖新能源车产业链，东方盛虹和荣盛主要集中在 EVA 和 POE 产品，下游主要覆盖光伏领域。恒力石化和荣盛石化都布局了工程塑料产业链，但除聚碳酸酯和尼龙 66 外，恒力石化还布局了 PBT、聚甲醛等产能，荣盛石化布局了 PMMA 产品；恒力石化和荣盛石化都规划了树脂 材料产能，但恒力石化除 ABS 外还布局了 GPPS 和 HIPS 产能。

1、恒力石化

基于大化工平台，新材料产业链多元覆盖。

石化/煤化工布局：恒力 2000 万吨/年炼化一体化项目、150 万吨/年乙烯项目已全面投 产。同时公司 500 万吨/年现代煤化工装置以及 1160 万吨/年 PTA 装置也已布局建设完成，大大提升了公司经营弹性空间与综合成本优势。

新材料布局：主要集中在锂电隔膜、树脂材料、可降解塑料、工程塑料等方面，在锂电隔膜方面，恒力在建 16 亿平方 米湿法锂电隔膜项目，持续推进 24 亿平方米湿法和 6 亿平方米干法锂电隔膜项目；在高性能树脂材料方面，公司布局了 30 万吨 ABS 产能，7.5 万吨 GPPS 和 7.5 万吨 HIPS 产能；在可降解塑料方面，公司现有 3.3 万吨 PBAT 产能，另外还布局了 45 万吨 PBS 产能和 8 万吨改性 PBAT 产能；在工程塑料方面，公司现有 24 万吨 PBT 产能， 另外还布局了 26 万吨聚碳酸酯产能、40 万吨尼龙 66 和 8 万吨聚甲醛产能。

2、东方盛虹

大炼化为新材料产业链奠基，公司业绩增长未来可期。

石化布局：公司炼化一体化项目包含 1600 万吨/年炼油、280 万吨/ 年 PX 和 110 万吨/年乙烯及其他下游化工装置。公司大炼化项目已于今年 5 月投料试车，四季度实现全流程打通，项目达产后，将进一步增强公司产业链一体化优势，为公司聚酯化纤、新能源 新材料业务提供稳定的原料供应。

新材料布局：主要围绕光伏材料、聚醚、锂电材料、可降解塑料等领域。在光伏材料中，公司现有 30 万 吨光伏级 EVA 产能，未来将建设 75 万吨 EVA 产能，公司 800 吨 POE 中试装置已经成功投产，未来还将建设 50 万 吨 POE 和 20 万吨α-烯烃产能规模；在聚醚方面，公司炼化下游在建 11.25 万吨聚醚多元醇产能；在锂电材料方 面，公司在建 2 万吨超高分子量聚乙烯，下游主要应用在锂电隔膜领域；在可降解塑料方面，公司规划建设 18 万吨 PBAT 产能。

3、荣盛石化

“降油增化”深入布局，高端新材料助力业绩抬升。

石化布局：2022 年浙石化二期工程已经投产，公司在成品油和 PTA 行 业产能过剩的情况下，积极实施“降油增化”战略。公司“降油增化”战略规划布局鲜明，首先是以浙石化一期、 二期产品为主要原料，拓展高性能树脂材料项目，主要建设内容包含 30 万吨/年 LDPE/EVA（管式）装置、10 万 吨/年 EVA（釜式）装置、40 万吨/年 LDPE 装置、20 万吨/年 DMC 装置、3×6 万吨/年 PMMA 装置和 120 万吨/年 ABS 装置，建设期为 2 年；

新材料布局：主要集中在光伏材料、聚醚、树脂材料、可降解塑料、工程塑料等方面。在光伏材料中， 公司现有 30 万吨光伏 EVA 产能，未来还将建设 70 万吨 EVA 产能装置，在 POE 领域，公司规划了 40 万吨 POE 和 35 万吨α-烯烃产能装置；在聚醚方面，公司在乙烯下游规划了 38 万吨聚醚多元醇产能装置；在树脂材料方面，公司多项目规划建设合计 160 万吨 ABS 高性能树脂新材料；在可降解塑料方面，公司规划建设 20 万吨 PBS 产能；在工程塑料方面，公司现有 52 万吨聚碳酸酯产能，未来还将建设 50 万吨尼龙 66 盐产能装置、18 万吨 PMMA 产 能装置。

4、恒逸石化

炼化+聚酯新材料加速布局，未来业绩空间有望打开。在炼化板块中，恒逸石化文莱二期项目正推进资金出境环 节，二期项目建成投产后，将新增“烯烃-聚烯烃”产业链，进一步增强海外炼厂一体化竞争实力。

在聚酯板块中， 公司在建年产 140 万吨功能性纤维新材料升级改造项目，预计 2023 年上半年投产，投产后年产值或将达到 100 亿元。公司目前在建恒逸新材料年产 120 万吨己内酰胺—聚酰胺项目，该项目预计 2024 年建成投产，投产后可 实现年产 120 万吨聚酰胺切片，贡献销售收入将达到 200 亿元。