自一家美国做空机构——兴登堡研究公司（Hindenburg Research）1月底对印度阿达尼集团（Adani Group）发起阻击，发布百页报告做空阿达尼，指控为“无耻欺诈”和“公司史上最大骗局”。阿达尼近期接连受到重挫，目前这波冲击已经蔓延至对其至关重要的合作伙伴关系。

2月8日，法国能源巨头道达尔（TotalEnergies）在公布了其创纪录的业绩报告后，给出了一记重拳，表示其已暂停投资阿达尼的绿色氢项目，在2022年从未和阿达尼真正签署价值500亿美元的绿氢合作伙伴关系，这笔交易的规模尚未披露。

道达尔首席执行官Patrick Pouyanne在2月8日指出，在看到阿达尼对其商业行为发起的独立审计结果之前，将暂缓投资计划。

拖累扩张计划

阿达尼麾下旗舰公司阿达尼新工业公司（Adani New Industries）于2022年成立，主要开发绿色氢项目以及制作风力涡轮机、太阳能模块电池等。该公司的目标是到2030年每年生产100万吨绿色氢。

阿达尼与道达尔于去年6月宣布了合作伙伴关系，后者计划以未公开的价格收购阿达尼新工业公司25%的股份。

该合作计划体现出阿达尼大规模扩张绿色能源业务的雄心。而阿达尼集团的这一扩张计划也是源于印度莫迪政府提出的“2070年实现净零碳排放”的宏大目标。

2021年，当莫迪政府推动绿色能源革命时，阿达尼就曾许诺将投资700亿美元，志在成为全球最大的可再生能源生产商。

而道达尔公司周三宣布的这一决定对阿达尼来说如同一个大利空，无疑将拖累阿达尼的扩张雄心。

其实早在2月3日，道达尔就已经给出了“预警”。该能源公司上周五称，截至去年12月底，其对阿达尼旗下公司的风险敞口为31亿美元。

做空事件

自美国做空机构兴登堡研究公司（Hindenburg Research）1月底发布报告以来，阿达尼集团的市值已经蒸发了一半。

这份报告控该集团多年来存在的财务欺诈和股票操纵行为。阿达尼集团否认了这些指控，称这些指控“毫无根据”，是“对印度的蓄意攻击”。

本周，阿达尼集团所遭遇的这场波折似乎迎来了一点转机。

2月6日，阿达尼集团宣布其主要股东（阿达尼家族）将抵押部分股票来提前偿还11亿美元的贷款，这一举动旨在解除投资者对阿达尼集团杠杆率的担忧。

随后几天内，阿达尼集团旗下子公司陆续公布了不错的季度财报，这提振了市场对阿达尼集团的买入情绪。

不过目前来看，投资者们仍持观察态度，他们在等待指数提供商摩根士丹利资本国际（MSCI）2月9日公布的对阿达尼集团的季度审查结果。

MSCI在稍早的一份声明中已经表示，已确定阿达尼的一些证券不应再被指定为“自由流通股”，并将在周四晚些时候宣布如何调整其股票在各指数中的权重。“自由流通股”指的是在公开市场上随时可以交易的股票。

在MSCI较有影响力的指数中，任何阿达尼股票权重的下降，都可能促使投资者的减持。

一个美国的小公司，

竟让亚洲首富10天丢掉千亿美元

一天100亿美元，十天1000亿美元……这就是阿达尼集团最近所蒸发掉的市值。

也许很多人没有听说过阿达尼集团，以及它的创始人高塔姆·阿达尼。在2022年的福布斯排行榜上，印度富商高塔姆·阿达尼以1191亿美元的身价，位列全球第三，被称为亚洲首富。

阿达尼集团是印度国内最大的基础设施企业，业务范围涉及发电输电、煤炭等能源开采领域，并且正在进军可再生能源、机场、数据中心和国防领域。

▲ 高塔姆 · 阿达尼

上世纪80年代初，大学辍学的阿达尼在孟买开始了其钻石分拣生涯，之后回到家乡古吉拉特邦帮助经营他哥哥的塑料生意。1988年，他创立了阿达尼企业，并在此后不断扩大业务。

自2020年初以来，阿达尼道达尔天然气有限公司的股价已上涨逾1000%；阿达尼企业有限公司在此期间上涨超730%，阿达尼传输有限公司涨超500%，阿达尼港口涨超95%。阿达尼本人，也终于在2022年成为印度首富、亚洲首富。

当然，这一名号，或许要考虑剔除中东石油大亨的因素。

▲ 阿达尼集团大楼

或许是树大招风，这一次，阿达尼遇上了麻烦。

兴登堡研究公司耗时两年，对阿达尼集团展开调查，并于今年1月24日发布一份106页的报告。

报告指控该集团在进行资本扩张的同时掩盖企业负债，通过境外空壳公司实施“财务欺诈、股市操控及洗钱”等不法行径。

兴登堡认为，阿达尼集团内部其实已经出现巨大财务亏空，集团一直通过违规手段保持账面稳定。该集团旗下有7家公司的股票估值过高，它们至少有85%的下降空间。

《纽约邮报》指出，这些财务欺诈及操纵股市等违规行为一旦被核实，阿达尼集团或将创造“企业历史上最大规模的骗局”。

报告的发布，引发了印度股市的震荡，恐慌抛售让阿达尼的核心企业在孟买股票交易所的跌幅近20%，一度“熔断”。

美国全国公共广播电台称，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。

对于这些指控，阿达尼集团多次发表声明批评该报告，称其“毫无根据”且“充满恶意”，还称正在考虑对兴登堡采取法律行动。

阿达尼集团在1月30日的回应中称，“这是对印度，对印度机构的独立性、诚信和质量，以及对印度的增长故事和雄心的蓄意攻击”。

这次轩然大波的始作俑者，叫做“兴登堡研究”。印度媒体的口吻，显然对它不会太客气——在报道中，《印度时报》把该机构创始人内森·安德森描述为“六年前还是一个无名小卒、穷困屌丝”，蜗居于曼哈顿的一间小公寓。

安德森从康涅狄格大学国际商务专业毕业后，先在一家数据公司打工，还远赴以色列当过救护车司机。2017年，安德森创立了“兴登堡研究”。

“兴登堡研究”这个名字，源自1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道，“我们在市场上寻找类似的人为灾难，在它们引诱更多毫无防备的受害者之前揭发其恶行。”

该机构专注于分析股票与衍生产品，旨在寻找会计违规、管理不善、未披露关联方交易等“人为灾难”。

拳怕少壮。虽然成立时间不长，但兴登堡研究却是战果累累——自2020年以来，兴登堡研究曾针对约30家公司发布做空报告，这些公司的股价在报告发布的第二天平均下跌约15%，6个月后平均下跌26%。

据《环球时报》报道，兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。

去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做多推特，推特股价随即大涨约8%。

可谓在资本市场翻云覆雨。

这一次，印度人高塔姆·阿达尼被兴登堡研究所拿捏，是何结局，还有待观察。

值得一提的是，阿达尼与印度现任总理莫迪，是古吉拉特邦“老乡”，更不令人意外的是，两人关系密切。据称，莫迪曾多次乘坐阿达尼的私人飞机往返印度各地。2014年，莫迪赴新德里出任总理时，乘坐的就是阿达尼的私人飞机。

此次信用危机发生之前，印度反对党就长期盯着这哥俩，质疑阿达尼从现任政府处获得了“优越的从商待遇”。

▲ 阿达尼与莫迪

反对党称，自从莫迪担任总理，阿达尼集团就不断获得政府投资的基础设施项目。还有媒体报道称，阿达尼集团甚至通过影响印度政府的能源政策，在煤炭开发领域取得了丰厚收益。

兴登堡在回应阿达尼集团时，如此写道：欺诈不能被民族主义掩盖。印度的未来正在被阿达尼集团拖累，该集团披着印度国旗，系统地掠夺这个国家。

巨大风浪中，在野党自然不会默不作声，也在竭力将这把金融之火烧到政坛。

印度平民党议员桑贾伊·辛格1月31日在国会大厦外发表讲话说，直指莫迪：“为什么没有对阿达尼采取行动？为什么政府沉默？”