一、行业简介

硫酸铵一种优良的氮肥，适用于一般土壤和作物，能使枝叶生长旺盛，提高果实品质和产量，增强作物对灾害的抵抗能力，可作基肥、追肥和种肥。能与食盐进行复分解反应制造氯化铵，与硫酸铝作用生成铵明矾，与硼酸等一起制造耐火材料。加入电镀液中能增加导电性。也是食品酱色的催化剂，鲜酵母生产中培养酵母菌的氮源，酸性染料染色助染剂，皮革脱灰剂。此外，还用于啤酒酿造，化学试剂和蓄电池生产等。

硫酸铵在农业领域中的应用需求占比最大。硫酸铵中含有着氮、硫这两种营养元素，产品不仅可以用作氮肥，同时也是世界上重要的硫肥之一。在近年来，随着世界农业及肥料组织的大力推动，硫肥在中国、印度等发展中国家加快普及力度，使得市场对硫肥的市场需求不断扩大，进而推动硫酸铵产业的进一步发展。

数据显示，自2020年12月以来硫酸铵的价格持续增长，直至2022年11月，硫酸铵的价格为1500元/吨，相比2020年12月份硫酸铵949元/吨的价格而言，价格增长了58.06%，下图是2020年6月以来硫酸铵的价格走势。

2020年9月-2022年9月硫酸铵价格走势图

山西焦化是主要从事焦炭及相关化工产品的生产和销售，主产品为冶金焦炭，副产品有：硫铵、工业萘、蒽油、改制沥青、纯苯、焦化甲苯、焦化二甲苯、重苯、甲醇和炭黑等化工产品。经过多年发展，形成了以煤焦化为主导，焦炉煤气综合利用、煤焦油、粗苯深加工为依托的大型煤化工工业基地，培养了一大批生产、技术管理人才，技术力量雄厚。拥有雄厚的客户基础，积累了丰富的生产、经营、管理经验，为发展新型煤化工产业奠定了坚实的基础。硫铵作为山西焦化主营业务的副产品之一，每年都能为山西焦化带来一定量的可观的收入。

山西焦化基本情况

二、山西焦化整体经营情况

总体而言山西焦化的营业总收入处于在2020年-2022年上半年间呈现出增长的趋势，2021年山西焦化营业总收入为112.27亿元，同比增长了58.1%，2022年上半年，山西焦化的营业总收入为65.64亿元，同比增长了30.46%。

受到复杂多变的宏观经济环境、煤焦钢大宗商品价格大幅波动、疫情防控形势多点散发等多重不利因素影响，山西焦化的营业总成本也在大幅增加，2021年山西焦化的营业总成本为111.9亿元，同比增长了52%，2022年上半年，山西焦化的营业总成本为67.39亿元，同比增长了42.12%。

由于营业总成本的大幅增加，2022上半年山西焦化的毛利率也遭遇了大幅回撤，由2021年的6.62%下降到0.33%，同比下降了95.02%。

三、山西焦化硫酸铵业务经营情况

在2020-2021年间，山西焦化的硫酸铵业务收入呈现增长的趋势，2021年山西焦化硫酸铵业务收入为3260.7万元，同比增长了119.28%。

可以看出，硫酸铵作为山西焦化主营业务的副产物，占比并不是很高，2021年占比为0.29%，相比2020年有所提升但并不明显，对比总营业收入仍旧占比极低。

四、山西焦化硫酸铵业务营业成本及毛利率分析

2020-2021年间，山西焦化硫酸铵业务成本也大幅上涨，2021年山西焦化硫酸铵业务成本为3246.5万元，同比增长了119.09%。

2020-2021年间，山西焦化硫酸铵业务的毛利率呈现出上涨的趋势，但硫酸铵业务的毛利率仍旧较低。2021年，山西焦化硫酸铵业务的毛利率为0.44%。

五、山西焦化核心竞争力分析

公司主要从事焦炭及相关化工产品的生产和销售，主导产品为冶金焦炭，副产品为甲醇、炭黑、硫铵、工业萘、改质沥青、纯苯等。作为全国规模最大的炼焦煤生产企业，山西焦化在硫酸铵业务上也有其独到的竞争优势。

山西焦化核心竞争力分析

六、山西焦化发展规划

随着下游大型、特大型钢企高炉大型化的趋势，高等级焦炭的市场需求也越来越大，山西焦化将积极利用资源和规模优势，采购优质炼焦煤，同时优化生产工艺，提升产品等级，占领高端市场。同时，山西焦化还打算继续加强对公司产品特点及各地市场竞争状况的研究，制定细分市场的竞争策略，有针对性地扩大营销网络，提高市场占有率。最后，山西焦化将根据国家产业政策，积极调整产业结构，向相关化工产品精细加工领域延伸，提高产品附加值，使焦炭产品和以及副产品如硫酸铵等形成风险分散与互补的格局。

以上数据及信息可参考智研咨询发布的《2023-2029年中国硫酸铵行业市场深度分析及投资前景展望报告》。智研咨询是中国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务，主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。