美锦能源是美锦能源集团旗下的上市平台(持股47.48%)，实控人为姚氏家族。公司主要从事煤炭及焦化业务，2017年开始积极探索向新能源转型，依托丰富的煤焦资产以及焦炉煤气低成本制氢的先发优势，积极布局氢能产业链上下游。得益于煤炭和焦炭主业的高景气，2021年前三季度盈利大幅增长，实现营业收入157.7亿元(+76%)，实现归属于上市公司股东的净利润20.2亿元(+345%)。

焦化产能有进一步扩张预期

煤焦业务是目前公司收入的主要来源，煤炭方面公司共有4对矿井，合计产能630万吨/年(权益582万吨/年)，炼焦配煤为主，部分焦化用煤内部供应，上下游具有协同效应;焦化方面公司共有3个在产焦化厂，合计产能715万吨/年(权益648万吨/年)，在建产能730万吨/年，同时具有焦油、粗苯、煤气、高纯氢等多项副产品供应能力。在地产边际改善和行业产能持续压缩的背景下，公司煤焦业务业绩有望持续向好。

氢能产业链版图持续扩张

双碳目标下，氢能作为一种清洁无碳的二次能源，具有巨大的发展空间，公司以传统焦化业务为基础，积极布局氢能上游制氢至下游整车的各个环节。制氢环节，公司焦炉煤气理论上可提取氢气6.4万吨/年，低廉的价格充满竞争力，同时牵手北京冬奥会供应企业北京环宇京辉;加氢环节，公司目前有8座控股的在运加氢站，十四五期间规划建设100座;燃料电池零部件环节，公司参股国鸿氢能、鸿基创能，深度布局电堆、膜电极等关键领域，在技术和规模方面均有领先优势;燃料电池整车环节，公司控股飞驰汽车，飞驰汽车拥有多款氢燃料电池车在国内外落地运行，国内市占率约15%，且公司拟拆分其至创业板上市，进一步扩张业务;此外公司提前卡位核心区域，在山西、山东、长三角、京津冀、能源金三角、粤港澳大湾区等6大地区持续布局扩张业务。

超级电容突破活性炭技术

超级电容器是一种具有广泛应用空间的储能器件，核心组成部分电极材料——电容炭，国内主要依赖进口。公司早在2016年就开始与山西煤化所合作研发电容炭，并在2019年实现高品质电容炭的生产线落地，达到国际先进水平，2020年公司启动了电容炭的1000吨/年的产业化工作，未来有望贡献业绩。

盈利预测与估值

我们预测公司2021-2023年实现归属于母公司的净利润分别为24.3/28.2/29.4亿元，同比增长245%/16%/4%，折合EPS分别是0.57/0.66/0.69元/股，当前股价16.23元对应PE分别为28.5/24.6/23.6倍。考虑到，焦炭行业产能持续压减，而公司产能仍具增长潜力，市占率有望进一步提升;公司积极转型新能源和新材料领域，一方面布局极具前景的氢能领域，在制氢、燃料电池关键零部件和整车环节都具有较强的领先卡位优势，二方面携手中科院山西煤化所布局超级电容业务，具备规模化的可能性，上述新能源新材料业务成长空间广阔，公司具备一定的领先优势。

美锦能源持股5%以上的股东持股份的预披露公告

信达证券股份有限公司（代表“证券行业支持民企发展系列之信达证券锦添1号分级集合资产管理计划”）保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。

特别提示：

山西美锦能源股份有限公司（以下简称“公司”）于2021年12月30日收到持股5%以上股东信达证券股份有限公司（代表“证券行业支持民企发展系列之信达证券锦添1号分级集合资产管理计划”，以下简称“信达证券”）出具的《股份减持计划告知函》。

信达证券计划自本公告披露之日起15个交易日后的三个月内（即2022年1月24日至2022年4月24日），以集中竞价方式减持持有的公司股份不超过42,702,710股，约占公司总股本比例1%，拟减持情况如下表所示：

根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等规定，现将具体情况公告如下：

一、股东的基本情况

二、本次减持计划的主要内容

1、减持股东名称：信达证券股份有限公司（代表“证券行业支持民企发展系列之信达证券锦添1号分级集合资产管理计划”）；

2、减持原因：产品主动管理；

3、股份来源：协议转让受让的股份；

4、拟减持股份数量及比例：按照目前公司的总股本，预计通过集中竞价交易方式所减持股份数量将不超过42,702,710股，即不超过公司总股本的1%（若此期间公司有送股、资本公积金转增股本等股份变动事项，将对该数量进行相应调整）。按照集中竞价交易方式，任意连续90日内通过深圳证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不超过公司股份总数的1%；

5、减持期间：2022年1月24日至2022年4月24日；

6、减持价格区间：按照市场价格决定；

7、减持方式：交易所集中竞价交易。

除上述内容外，本次减持无其他安排。

三、相关承诺及其他事项说明

1、本次拟减持股份不存在违反其股份锁定承诺的情况，后续将继续严格遵守减持规则的相关规定履行承诺。

2、信达证券目前暂无以大宗交易方式减持公司股份计划，如未来以大宗交易方式进行减持，将严格遵守有关规定，履行相关信息披露义务。

四、相关风险提示

1、本次减持计划实施具有不确定性，减持主体将根据市场情况、公司股价情况等情形决定是否实施本次股份减持计划；

2、本次减持计划符合《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关法律、法规及规范性文件的规定；

3、本次减持计划实施期间，公司董事会将督促减持主体严格遵守相应的法律法规、部门规章、规范性文件的规定，及时履行信息披露义务；

4、本次减持的股东不属于公司控股股东、实际控制人，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变化，不会对公司治理结构、股权结构及持续经营产生较大影响。

敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

五、备查文件

1、信达证券出具的《股份减持计划告知函》。

特此公告。

山西美锦能源股份有限公司

董事会

2021年12月30日