春节归来后，国内甲醇市场走势偏强，主产区西北驱动性强，带动山东、华北等地走高，而港口地区行情明显逊于内地市场。2月至今国内甲醇市场主要价格如下：

由上表可看出，春节至今，内地市场的涨幅均在300元/吨以上，而港口涨幅仅有100元/吨，经过此轮行情，内地与港口的套利也基本关闭。造成这种差异化走势是由多方面因素共同作用造成。具体分析如下：

内地供需偏强预期

国内甲醇工厂陆续出具了甲醇装置春季检修计划，包括中海化学、上海华谊、内蒙古金诚泰、内蒙古新奥、中煤远兴、新疆广汇等项目，涉及产能在1500万吨/年以上，该数据虽不及2018年春检产能大，但已远高于2018年秋季检修产能数量。并且大唐多伦在春节期间意外停车，加重了市场的炒作氛围，内地甲醇工厂的去库存明显强于预期，贸易商追高情绪也有跟进。

甲醇制烯烃的投产时间也在逐步临近，尤其是内蒙久泰年产60万吨甲醇制烯烃项目投产后，区域内需求大幅增加，内蒙地区甲醇商品量将会有明显减少。19年上半年部分烯烃投产项目如下：

港口去库存任重道远

国内甲醇社会港口甲醇库存持续走高，据隆众资讯统计，目前华东、华南累计库存104万吨，与2018年10月相比增加46万吨。究其原因，其一是因浙江兴兴MTO停车后，用乙烯替代甲醇生产下游产品；其二是国际新增装置的目标都对准了中国市场，如marjan165万吨/年、伊朗卡维Kaveh230万吨/年等项目；19年1-2月，我国累计进口甲醇164万吨（隆众资讯估2月进口量为75万吨），环比2018年约增加25万吨。预估3月份进口量在65-68万吨，进口量仍保持在较高水平。

目前库存基本为满灌状态，且其他的危化产品库存也呈现高位状态，如乙二醇等产品，此也为浙江甲醇制烯烃制乙二醇企业的生产利润埋下隐患。

乙烯、乙二醇疲软行情，拖累港口甲醇走势

MTO产业在甲醇产业链话语权的加重，使得甲醇产品与石油链产品的关联更加紧密。以甲醇制乙烯再到乙二醇为例，华东某MTO企业在2018四季度生产盈亏互现，而进入2019年后，则以持续亏损为主，且亏损的程度也有加深。

而乙烯价格在19年3月份再次深度下跌，主要因埃克森美孚外卖乙烯所致； 3月8日，东北亚乙烯价格跌至1030美元/吨，与之成本相同的甲醇价格在2640元/吨，从静态价格看，甲醇仍具有一定的成本优势，然乙烯替代甲醇的可能性增加，也不利于港口甲醇走势。

目前来看，港口的高库存及国际新增产能的冲击下，港口去库存压力仍然较大，此点在中短期内压制港口走势；而内地内蒙久泰、山东鲁西甲醇制烯烃项目开车在即、甲醇装置春季检修也陆续展开，故北方市场依旧偏强走势。

在北强南弱的格局下，南北套利基本关闭，区域性市场特征明显，各地涨跌稳的行情都会有所体现。值得一提的是，山东及华东部分MTO处于盈亏边际，不排除有延长检修时间应对的可能，此点将对区域市场影响颇大。

（本文数据来源于隆众资讯）