2月14日晚间，山西A股上市公司美锦能源发布公告称，公司公开发行可转换公司债券申请已获中国证监会发审委审核通过，本次总额不超过35.9亿元债券有望发行成功。

美锦能源是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，拥有美锦集团核心煤焦资产，1月7日晚间，美锦能源公告称，预计2021年净利润为25亿元~30亿元，同比(调整后)增长259.54%-331.44%，此举意味着在前三季度业绩大增之后，公司净利润继续保持高速增长。除了报告期内煤焦市场高位运行，该公司华盛化工项目中的焦化项目及乙二醇联产LNG项目投产，无疑助力公司年度盈利大增的关键，而其也是美锦能源筹划此次可转债发行的重要原因。

美锦能源虽已跻身国内商品焦生产龙头企业，但近年来却始终坚持“双轮驱动”加速公司转型：一方面，美锦能源在加快整合集团核心煤焦资产的基础上，倾力打造总投资逾80亿元的华盛化工新材料项目，以期进一步巩固自身焦化企业龙头地位、完善公司的“煤-焦-气-化”一体化发展产业链；另一方面，美锦能源通过参控股的方式，目前旗下已拥有飞驰汽车、国鸿氢能等多家氢能领域实力企业，公司亦因此跻身国内氢能全产业链布局头部企业，而核心项目便包括山西美锦氢能产业园、青岛美锦氢能小镇等。

2022年北京冬奥会期间，张家口赛区将投入655辆氢燃料车，为赛事提供交通及物流保障服务。美锦能源参股的京辉气体成为北京冬奥会唯一氢气供应商。

除了京辉气体之外，美锦能源的氢能业务进展迅速。公司已经布局了从氢气气源-加氢站-膜电极（鸿基创能）-电堆（国鸿氢能）-整车（飞驰汽车）的燃料电池全产业链，并于去年年底发布了重卡车型，且公司氢能产业园已经覆盖了几个主要经济发展区域，并且获得当地政府的支撑，包括青岛（渤海湾区域）、嘉兴（长三角区域）、佛山、广州、云浮（粤港澳大湾区及周边区域）等城市以及内陆山西省晋中市。

据公告，2020年青岛美锦氢能科技园整车制造中心投入生产，同时开启了国内首条5G氢燃料公交示范线。公司陆续与河钢集团、京能集团、中科富海等志同道合者达成全面战略合作，探索氢燃料车站一体化示范运行模式、氢能制储运加用全场景模式和产业生态链战略融合模式。

根据定增方案披露的项信息显示，华盛化工项目总投资额为87.37亿元，包含 385 万吨/年焦化项目、LNG 及乙二醇项目、 焦化脱硫脱硝项目三个子项目，预计年均实现销售收入126亿元，税后利润13亿元；氢燃料电池电堆及系统项目位于山西综改示范区，建成后将具备1万套氢燃料电池动力系统、50万KW氢燃料电池电堆和1万辆氢燃料商用车零部件的生产能力，该项目（一期一阶段）总投资为15亿元，预计可实现年均销售收入21亿元，年均净利润3.6亿元。

由于2021年1月最终完成10.86亿元定增融资，低于最初计划融资额，美锦能源决定将此次定增融资全部用于华盛化工项目，但上述两大项目的资金需求并未得到明显缓解，所以在此背景下，美锦能源于2021年3月公告拟公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过36亿元，所募集资金将主要用于华盛化工项目（21.9亿元）、氢燃料电池电堆及系统项目（6亿元）以及补充流动资金8亿元。

目前华盛化工项目主体焦化工程的4 座焦炉均已建成并陆续投产，乙二醇及 LNG 主装置等主要设备已安装就位，正在进行单机调试并将于十二月份进入试生产阶段，截至2021年9月末美锦能源已为该项目已累计投资约 68.42 亿元，但仍有18.95 亿元资金缺口。 

另外，美锦能源还披露，由于向旗下未投产煤矿前期建设和钢铁冶炼等业务投入较多营运资金，控股股东美锦集团上市公司股权质押比例较大，甚至部分出现逾期，但好消息是经省市两级政府协调，山西金控集团旗下的太行基金已决定成立专项基金，协助美锦集团妥善解决上述债务的逾期风险，同时还为美锦集团提供10亿元纾困资金，这显然将为美锦集团解决逾期债务提供有力支持。 

如今，随着可转债发行获中国证监会审核通过，华盛化工、氢燃料电池电堆及系统两大项目将有望尽快得到大额“输血”，为项目最终“落地”提供极大资金支持，加之控股股东美锦集团股权质押压力缓解，美锦能源“双轮驱动”的转型之路无疑将更加值得期待。