伴随着国内“最严限塑令”的落地，可降解塑料市场被业内视为迎来了发展机遇期，上市公司纷纷抢滩可降解领域。

　　2月25日晚间，ST宜化公告称，公司拟投资建设6万吨/年生物可降解新材料项目，主要产品为PBAT树脂，并可兼顾生产其它树脂产品。6万吨/年生产线投资总额8.07亿元，销售收入预计　　14.96亿元/年，利润总额预计1.02亿元/年；建设周期预计15个月。预计年收入15亿。

　　项目概况

　　本项目拟由ST宜化新设控股子公司湖北宜化降解新材料有限公司承担，该公司注册资本暂定2000万元，拟于项目通过公司股东大会审议后缴纳到位。

　　项目建设内容为，按6万吨/年设计，主要产品为PBAT树脂，并可兼顾生产其它树脂产品。PBAT，全名聚己二酸/对苯二甲酸丁二酯，是一种热塑性生物降解塑料，主要用于农用地膜、包装袋、购物袋等领域。

　　在项目投资及收益方面，公告披露，6万吨/年生产线投资总额8.07亿元，销售收入预计14.96亿元/年，利润总额预计1.02亿元/年；项目建设周期预计15个月。

　　项目背景

　　为了控制“白色污染”的进一步加剧，“禁塑”正在成为全球保护环境的共同举措。作为不可降解一次性塑料的替代品，国家鼓励发展的可降解材料得到大力推广和应用，可降解材料行业或将进入高速发展阶段。

　　也正是在这样的背景下，ST宜化开始进入可降解材料领域。该公司表示，本次拟建设项目所需原料PTA、AA、BDO在国内均产能过剩，在湖北省的周边省份均有生产；拟建项目所在地水运、陆运发达，原材料及产品运输便利。目前国内产品大部分销往欧美，供不应求，随着国内禁塑令推行，预测未来国内需求将大幅增长。

　　与此同时，本项目建成后，可以提高公司在精细化工领域的产业规模和综合竞争力，符合公司长远发展规划和发展战略，对公司未来财务状况和经营成果将产生积极影响。

　　上市公司抢滩可降解项目

　　2020年1月，国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，随后国家各部委陆续跟进政策。

　　2020年7月，国家发改委、生态环境部等九部门联合印发的《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》明确，2021年1月1日起，在直辖市、省会城市、计划单列市城市建成区的商场、超市、药店、书店等场所，餐饮打包外卖服务及各类展会活动中，禁止使用不可降解塑料购物袋，但是暂不禁止连卷袋、保鲜袋和垃圾袋。

　　这也被业内称为史上最严限塑令的落地。可降解塑料迎来大发展机遇。“此次全国范围的禁塑限塑，分2020年、2022年、2025年三个时间段完成任务目标。其中不可降解塑料袋和一次性塑料餐具为主要禁止和限制目标，这两个领域有望率先激发可降解塑料行业的需求。”

　　也正是在这样背景下，不少上市公司在近期纷纷加码可降解市场。瑞丰高材2月2日晚间公告，公司拟投资不超过2.3亿元建设年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT（二期）项目。此外，公司拟投资扩建年产3万吨ACR项目，项目投资金额不超过6000万元。

　　1月19日，恒力石化与欧瑞康巴马格惠通举行年产60万吨PBS类生物可降解塑料项目签约仪式，标志着国内规模最大、产能最高的可降解新材料项目在恒力落户。

　　道恩股份1月17日晚间公告，公司计划投资建设12万吨/年生物可降解树脂（PBAT）项目，其中一期建设6万吨/年连续聚合生产装置。中国纺织科学研究院有限公司就该项目与公司达成战略合作。

　　PTA未来不容乐观

　　2020年PTA产能新增720万吨，包括恒力石化四期、五期500万吨以及新凤鸣二期220万吨，国内总产能超过6000万吨，增幅高达13.6%。截止到目前，恒力石化总产能达到1160万吨，占据全球第一，福海创、逸盛、桐昆和新凤鸣紧随其后。2021年年初，福建百宏250万吨装置的投产率先打响新年第一弹，紧接着后续宁波逸盛、江苏虹港、九江桐昆以及新凤鸣三期都有投产的计划，年内产能投放或超过千万吨。2022年后恒力惠州、新凤鸣四期、江苏桐昆、广西桐昆新装置陆续登场，预计到2025年国内PTA总产能有望突破9000万吨，届时不仅中国，全球的PTA市场都将面临严重的供应过剩压力。

　　PTA下游九成以上用于生产聚酯，终端用于纺织服装行业。2020年聚酯产能投放约580万吨，按照计算，预计消化PTA产能500万吨，2021年预期仍有600万吨的投产计划，相对PTA的投放速度，下游聚酯消化能力有所不及。 

　　未来几年国内PTA产能将实现连续跨越式增长，同时随着PTA期货的国际化发展，出口量有望大幅增加，国内企业在国际上的话语权进一步加重。但是就PTA产品而言，行业利润已经向上下游转移，产品价格波动依赖于成本面的波动以及下游需求的变化。